近日，新奧股份發(fā)布公告，收購東芝能源旗下美國LNG業(yè)務(wù)（東芝美國）的全部資產(chǎn)。據悉，新奧方面要為此次收購付出1500萬(wàn)美元，而東芝能源要為剝離這一資產(chǎn)，向新奧支付8.21億美元。

也就是說(shuō)，新奧收購東芝美國后還會(huì )得到8.06億美元的現金，這在今年來(lái)中國企業(yè)海外收購的案例中，實(shí)屬罕見(jiàn)。

按照新奧公告中的說(shuō)法，在東芝美國成立之前，東芝能源為了向日本及其他地區銷(xiāo)售天然氣，已經(jīng)同美國天然氣液化服務(wù)商——美國自由港（Freeport）簽署了3號液化氣出口工廠(chǎng)每年約220萬(wàn)噸的天然氣液化服務(wù)合同，總期限為20年。

此外，上述協(xié)議還包含了自由港地區天然氣管道的使用費用，這一系列協(xié)議意味著(zhù)，無(wú)論東芝美國是否擁有足夠的上游天然氣源還是液化后的天然氣銷(xiāo)售，都將按照合同價(jià)格，付給自由港相當的費用。

也是因此，在東芝的評估中，這一項目因既不是核心業(yè)務(wù)，又無(wú)法和東芝其他業(yè)務(wù)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)，所以存在潛在的損失的風(fēng)險，基于此，東芝能源向全球有實(shí)力的買(mǎi)方發(fā)出邀請，以便出售相關(guān)資產(chǎn)。

依據公告，新奧股份指定境外子公司以現金購買(mǎi)東芝美國100%的股權，并繼承東芝能源簽署的一系列LNG業(yè)務(wù)相關(guān)合同的權利與義務(wù)，正式“接盤(pán)”東芝美國的一系列業(yè)務(wù)。

油氣跨境并購專(zhuān)家張偉華告訴記者，如果可以實(shí)現美國的氣源鎖定，該筆收購將會(huì )是新奧股份進(jìn)入全球LNG大玩家“集團”的敲門(mén)磚?！靶聤W將會(huì )成為全球市場(chǎng)中的重要貿易商，值得任何公司關(guān)注?！彼f(shuō)。

機遇和挑戰

作為全球天然氣消費增量最大的國家——中國每年需要進(jìn)口大量的LNG，而作為全球天然氣生產(chǎn)增量的最大國家——美國，則需要向中國大量出口天然氣彌補貿易逆差。

可以看出，兩國的天然氣市場(chǎng)存在天然氣的互補性，采購美國廉價(jià)的LNG，銷(xiāo)到中國來(lái)，成為未來(lái)天然氣市場(chǎng)最有“錢(qián)景”的貿易之一。

也是因此，在未來(lái)新奧面對的環(huán)境中，下游的市場(chǎng)似乎不存在風(fēng)險。截至今年9月，中國的天然氣消費增速已經(jīng)超過(guò)18%，全年超過(guò)15%問(wèn)題不大；同時(shí)，新奧股份的母公司新奧集團，是中國最大的城市燃氣商，擁有強大的天然氣銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )。

這一點(diǎn)，也是東芝所沒(méi)有的。要知道，在日本的天然氣銷(xiāo)售格局中，作為電子行業(yè)巨頭的東芝只不過(guò)是“新人”，開(kāi)拓日本本土的市場(chǎng)已經(jīng)很不容易，更無(wú)法獲得在中國的市場(chǎng)份額。

但對于先后運作上述項目的兩家公司來(lái)說(shuō)，面對的挑戰，就是如何在美國的上游天然氣市場(chǎng)中鎖定成本較低的氣源。東芝并沒(méi)有很好的解決這一問(wèn)題，所以留給新奧的，是沒(méi)有上游天然氣的液化項目。

“自由港周邊的天然氣價(jià)格是相對比較便宜的，但即便如此，想要在美國市場(chǎng)中鎖定廉價(jià)且穩定的氣源，也需要下一番功夫，”張偉華表示，“每年估計有三到四億美元的支出，需要公司有一個(gè)穩定現金流?！?/p>

此外，中美兩國之間的審批也至關(guān)重要。近年來(lái)美國政府一直致力于擴大天然氣的出口，再加上相關(guān)交易并不涉及到敏感的技術(shù)；同時(shí)新奧股份作為民營(yíng)企業(yè)，理論上講并不會(huì )受到美國當局太大的阻撓。

“通過(guò)美國審查應該問(wèn)題不大，再加上，如果對一些例如國家安全在內的問(wèn)題作出承諾的話(huà)，新奧方面應該能夠得到一個(gè)圓滿(mǎn)的結局?！睆垈トA說(shuō)。

天然氣市場(chǎng)的進(jìn)退

高買(mǎi)、低賣(mài)，外加倒貼8億多美元，當初東芝決定參與到自由港液化天然氣項目的時(shí)候，并沒(méi)有預計到現在這樣慘烈的結果。但實(shí)際上，今年以來(lái)這是東芝退出第二宗能源資產(chǎn)。今年上半年，該公司出售了在美國的核能業(yè)務(wù)，在近期東芝的一份公告中也表示，液化天然氣將不再是公司的核心業(yè)務(wù)。

此外，即便是作為核心的芯片業(yè)務(wù)，東芝也正在考慮如何對其資產(chǎn)進(jìn)行重組，但是市場(chǎng)顯然對重組的結果不太滿(mǎn)意。上周，就在東芝宣布出售自由港的LNG業(yè)務(wù)后，股價(jià)出現了較大幅度的跌幅。而在東芝的慘痛經(jīng)歷中，或許可以為新奧提供一些借鑒。作為沒(méi)有什么商品貿易經(jīng)驗的技術(shù)公司，東芝在投入LNG市場(chǎng)的時(shí)候正值全球油價(jià)高點(diǎn)，彼時(shí)躺著(zhù)都能賺錢(qián)的他們，在后來(lái)油價(jià)崩盤(pán)、以及美國提高了收費之后，一直處于虧本銷(xiāo)售的狀態(tài)。和東芝相比，在經(jīng)歷轉型后的新奧股份，企圖在全球天然氣市場(chǎng)有一番大的作為。先是2016年收購弘毅持有的澳洲Satos的股份，該公司目前已經(jīng)成為澳洲第二大油氣生產(chǎn)商。

在不久前，新奧股份進(jìn)行組織結構調整，明確“定位于天然氣上游資源獲取，成為具有創(chuàng )新力和競爭力的天然氣上游供應商”戰略。積極尋找擁有國際化經(jīng)驗的天然氣產(chǎn)業(yè)全鏈條的人才。

新奧股份方面的人士告訴記者，未來(lái)，公司希望能夠在天然氣上游有一番作為，尤其是在區塊的持有、作業(yè)方面進(jìn)行突破?！澳壳懊绹倪@筆收入，強化了公司天然氣的液化能力，未來(lái)還將廣泛尋找全球的上游資源?！彼f(shuō)。